近期宏观政策利空，央行将收紧信贷的传闻不断传出，加上189.4万吨的棉花配额发放后供给紧张形势缓解，受此影响近期棉花现货商也开始纷纷调低出售价格，现货价格出现了一定程度的回调，电子撮合市惩郑州期货市场更是出现了大幅回调，使得之前高达近2000元/吨的期现价差缩小至合理区间。从目前来看，棉花期货主力合约下跌空间有限，短期内棉价将继续维持振荡格局，但从中长期来看，国内供需形势依然紧张，再加上2009年国家信贷规模大幅增加，导致市场流动性过剩，预计今年商品价格仍会出现上涨局面。同时2月1日中央1号文件对期棉形成一定的提振作用，因此笔者认为2010年期棉价格将维持高位运行。

　　国内现货有望企稳

　　前期受国家利空政策和进口配额发放等因素影响，部分大型棉商的收购价格因期棉价格持续回落而出现大幅下调，大型纺企采购价格随后也纷纷出现下调，导致局部地区棉价开始出现明显下跌。棉花期货主力合约CF109价格从前期的高点17635元/吨下跌至近期最低15705元/吨，下跌将近2000元/吨，期现价差缩小至1000点以内。

    由于临近春节，纺织企业大部分已经备足库存，近期纺企采购积极性相对比较低迷，郑棉期货主力合约价格的在下探至15700元/吨附近时支撑明显。况且，棉价再次大幅下跌也不符合国家稳定棉花生产的意愿，预计在5月份新年度种植面积没有明确之前，国家为了稳定棉花种植面积和产量，在政策上势必会对棉农有一定的倾斜，所以棉价再次下跌的可能性不是很大。

　　前期新疆地区遭遇60年一遇的大雪，不少站点车皮都难以发出，对棉花的卸车装车造成了很大的困难；同时受内地气温降低影响，“北煤南运”计划占用车道及车皮，入疆排空车辆减少，所以年前新疆棉外运情况依然紧张。据了解，目前疆内仍有百万吨棉花等待外运，年后这些棉花陆续运出，将对内地市场形成利空。但同时也有不少企业看好后期市场，主要原因是目前企业库存量不大，宏观经济方面回暖使纺织企业经营也呈现暖意。加工企业看好后市，认为年前棉花市场的疲软是暂时调整，预计年后3—5月份棉花价格会出现调整后的冲高。